图像来源：接口新闻接口新闻记者| Yin Jingfei接口新闻记者| Yin Jingfei最近，Jiangsu Zhonghui Yuantong Biotechnology Co.，Ltd（因此称为“ Zhonghui Yuantong”）在香港证券交易所提交了一份招股说明书。这是在2023年第一次提交文件之后的第二次冲刺。在“中国唯一的四价流感亚基疫苗”的混合在一起中，中国Yuantong陷入了商业困境中 - 基本产品的高价可能很难增加量，在能力和现金流式CRISIS CRISIS形式的发展下的发展中，PARAD OF PARAD OX OF PANAD的发展。资本市场会为公司支付吗？主要产品是“最强大的”：高价疫苗很难破坏中国Yuantong的市场2015年10月撕裂，它在江苏省的Taizhou注册，主要参与了新疫苗产品的研究，开发，制造，制造和商业化。 Compa纽约有两种主要产品，尤其是四价流感病毒疫苗和正在开发的冻干的人类狂犬病疫苗。除这两种主要产品外，开发的其他11种疫苗，涵盖了许多疾病，对疫苗接种非常需要。扩展全文 中东的商业化之旅始于2023年9月。主要的“ Huier Kangxin”产品是中国流感病毒的唯一认可的亚基疫苗。它的主要产品“ Huier Kangxin”迅速以高纯度抗原（95％）和低不良反应比率捕获了市场。目前，该疫苗已经获得了全国访问资格，涵盖了近30个省级行政管理，并在全国范围内购买并使用了1,100多个地区级和县级疾病中心。 在2023年和2024年，该产品分别促进了公司的总收入，5200万元和2.6亿元人民币，以及第一季度的收入2025年为40万元。 中国Yuantong的收入和净利润来源：公司招股说明书 但是，在收入状况开放的背后，中东Yuantong的主要产品面临着挑战。 根据弗罗斯特和沙利文的数据，迄今为止，中国有26种流感疫苗，主要包括13种三价疫苗和12种四价疫苗。 招股说明书表明，“ Huier Kangxin”疫苗的价格为每次射击319元，这是市场上其他流感疫苗的较高疫苗。 2024年5月，中国四价流感疫苗市场始于价格调节浪潮。 Sinopharm集团的子公司Changchun Institute，Wuhan Institute和Shanghai造成的四价流行性流感病毒裂解疫苗的获胜价格大大降低到最初的128元到每次购买的128元，降低了30％以上。 价格调整引发了对行业的连锁反应。主要的疫苗制造商INcluding hualan疫苗，北京北诺瓦克和金迪克遵循了价格调整技术，导致许多二次流感病毒裂解疫苗产品的价格落在100元标记的情况下。 在流感疫苗领域，目前的参与者争夺价格战，潜在的NA竞争对手也对其进行了关注。 根据Frost＆Sullivan统计数据，直到今天，中国总共有19种流感疫苗处于临床发育阶段，其中13个四相疫苗为13。 “尽管亚基疫苗的技术阈值很高，但在竞争者的价格被分配后，中国Yuong必须证明其临床价值足以支持保费。”一家医疗公司的销售总监在新闻接口中说。 管道困境：狂犬病疫苗落后并争夺世代相传，而正在开发的11个项目被“不接受” 除商业流感疫苗外，该公司还生产一种品种疫苗轨道上的布局。这些疫苗在多大程度上可以通过自然壁垒进行商业化，但仍不知道。 由Interface News发现的是该开发项目下的另一个主要产品，狂犬病疫苗在竞争对手后面前进。该招股说明书表明，该公司的二倍体狂犬病疫苗仅完成了I期临床测试，并将在2025年第三季度开始III期。 根据Frost＆Sullivan统计数据，中国有23种狂犬病疫苗。其中，“领先的”公司Kenghua生物学和Minhai Biology使用人类二倍体细胞生产冻干疫苗，分别在2012年和2023年被批准进行市场推出。在狂犬病疫苗接种期间，Kanhua Bio在2024年获得了14.32亿元人民币的营业收入，净利润与股东近4亿元有关。 同时，狂犬病疫苗赛道上的潜在竞争对手也准备出发。目前，有20个MGA人类狂犬病疫苗在临床发育阶段的发展下，其中六个使用人类二倍体细胞生产狂犬病疫苗。 Chengda Bio和Zhifei Bio进入了NDA阶段（新药应用），标志着疫苗距离商业化仅一步之遥。大多数其他公司进入临床研究的第三阶段。相比之下，宗岛Yuong在2023年底才完成了临床试验的第一阶段。 6家公司使用人类二倍体细胞生产疫苗。资料来源：公司招股说明书 其他公司的管道仍在新兴中：正在开发的11种产品，包括重组木疫苗接种和24个价值的肺炎疫苗，都处于许多早期阶段。 中东说，首先，该业务的持续增长是，在计划的开发和完成监管机构批准下，改善疫苗的临床试验是一个好主意。 其次，临床数据，安全性和效果的性能疫苗物业的限制，如果及时获得监管许可，将直接确定公司的业务前景和财务绩效。 第三，该公司可能不会成功开发或销售该开发中的任何疫苗。 第四，这些产品的临床试验，批准时间表和最终营销时间的开发将极大地影响公司运营的运营。 运营现金流量为负，高债务还款压力 商业“ Huier Kangxin”不允许宗教Yuantong赚取收入。到目前为止，该公司正在精明损失。 从2023年到2025年的第一季度，中东的净利润分别损失了4.25亿元，2.59亿元和8732万元人民币，共两年多了，造成了近7.7亿元人民币的损失。 根据界面新闻的统计数据，今年第一季度，中东的RevenuE同比增长了近35％，净收入损失同比增长38％，损失增加。 损失的背后是宗教Yuantong销售成本的促进。根据界面新闻的统计数据，销售成本增加了155％，达到2024年，销售成本在2025年的第一季度增加了110％以上，去年同期销售成本增加了近880万元。 ProductionPicture：接口新闻 中国Yuantong在2023年，帐户销售成本高达收入的106％，销售成本超过年收入，形成了“倒置”表格。本质是，获得的每1元人都价值1.06元。这种情况在2024年有所改善，但收入销售成本的比例仍然高达54％，绝对价值增加到1.4亿元人民币。该公司解释说，这些成本是四价病毒病毒病毒疫苗的营销成本，主要用于扩展CDC ChanNELS和学术晋升。 此外，自2023年以来，研发成本也继续保持很高比例，R＆D的总成本高达5.36亿元。2023年，与收入的R＆D投资比例为540％，2024年，这一比例下降到80％。宗岛解释说，研发投资主要用于研发人的成本，内部和外包活动，损失和摊销，研发材料成本等。 图片制作：接口新闻证券集团 在2024年和2025年第一季度，宗教Yuantong Biotrade分别获得了2.8亿元人民币和2.2亿元人民币，超过了当前时期的总收入规模，而公司的流动压力则是高光。 “疫苗公司在早期阶段有巨大的投资，并且循环长期返回，而中国现金流量结构却不平衡。”上述销售总监告诉接口新闻。 宗教Yuantong的净现金流入仍然是负面的。在2024年和2025年第一季度，该公司的运营活动的净现金流出分别为2亿元人民币和2亿元人民币。 同时，宗教Yuantong的债务比率从67％到2023年底跃升至2024年第三季度末的85％。到2025年第一季度末，该公司的银行贷款仅达到8.96亿元，达到了8.9亿元人民币，每年的贷款约为年Yuan loans。相比之下，该公司同时仅持有现金和现金，同时仅约1亿元人民币。 生产扩展游戏：使用不足，但另外十亿剂量的生产能力 面对竞争性的压力和财务问题，中国Yuantong正在移动，一方面扩大产量，并寻求在资本市场中获得融资。 但是，使用公司的容量的武器率显然不足。 招股说明书表明郑UI Yuantong目前具有三种运营生产线，每年生产能力为400万剂流感疫苗，500万剂剂量的狂犬病疫苗和1500万剂的肺炎疫苗。流感疫苗生产进入过程验证阶段，预计将在2026年底之前正式从事商业生产。 在2023年，中东Yuantong疫苗接种的产生是四价流感病毒为120万剂量，其容量使用率为30％。在2024年，输出量增加到180万剂量，其容量的使用率类似于45.8％。该疫苗不是在2025年第一季度进行的，容量使用率为零。 关于这一点，中国Yuantong解释说，由于A公司的流感疫苗是对每年流感时期主要流行病病毒的时间，因此该公司的劳动活动高峰在2024年3月至8月之间达到了91.5％。 以现有容量的使用率不足，中国Yuong希望扩大生产并建立两个新的生产线。 第二个生产公园旨在用于未来的流感疫苗商业生产，其年度设计产能为1000万剂。第三次生产公园旨在用于生产重组蛋白疫苗，其年产能为2000万剂。目前，这两个主要生产线正在建设中。迄今为止，No.的生产公园。该公司的2个是在卡尔萨达和景观中进行建设的，而第3号生产公园的主要结构已经完成。 同时，到2023年底，2024年底和2025年第一季度末，中东的退款分别为1,330万元，8470万元和8,110万元。该公司解释说，主要原因是流感疫苗会发生周期性故障，通道压力和包装损害。 在2023年和2024年，宗岛YuantonG还规定了库存中残疾的规定，分别为4,570万元人民币和2870万元人民币。中东Yuantong表示，由于仅在2023年推出了四价流感病毒亚基疫苗的商业销售，因此历史数据缺乏支持，并且销售时间很晚，库存管理却面临挑战。但是，该公司强调其库存中的残疾水平符合行业标准。 同时，中国Yuantong预计购买2号和3号生产公园的工厂建筑物和设备将需要大量资金，主要来自运营现金，现金和同等价值以及银行贷款。此外，在重组疫苗接种疫苗的商业化之前，未来三年的使用率相对较低。 “疫苗行业强调'经济影响'，低使用率直接驱动单位成本。ONG需要在扩张和实用主义之间找到平衡。”上述销售总监说。 目前，中东想为香港股票打印。该公司此前曾经历过许多一轮融资，最终的融资保留在2021年。当时，后投资的增益达到418.9亿元人民币，每部分价值11.64元。目前，投资者更关心他们的商业化能力和管道潜力。 319元/注射流感疫苗可以控制100元竞争者的影响吗？ NDA营地后可以获取狂犬病疫苗吗？更重要的是，如何找到省钱生命以减轻资本流程的困境？它测试了治理的智慧。 图像来源：接口新闻 接口新闻记者| Yin Jingfei 接口新闻记者| Yin Jingfei 最近，江苏Yuantong Biotechnology Co，Ltd。（因此称为“ Zhonghui Yuantong”）将招股说明书提交香港证券交易所，这是第二次Sprintafter在2023年的第一个文件。 通过“中国唯一的二次流感亚基疫苗”的混合在一起，中国Yuantong处于商业困境中深处 - 基本产品的高价可能很难增加，开发的管道的发展被捕获，销售成本是吞咽的。资本市场会为公司支付吗？ 核心产品“最大”：高价疫苗很难破坏市场 宗教成立于2015年10月，并在江苏省的陶肖登记。它主要参与新疫苗产品的研究，开发，制造和商业化。 该公司有两种主要产品，尤其是四价流感病毒疫苗和正在开发的冻干人类狂犬病疫苗。除这两种主要产品外，该开发中还有其他11种疫苗，涵盖了许多疾病疫苗接种的需求 中东的商业化之旅始于2023年9月。主要的“ Huier Kangxin”产品是中国流感病毒的唯一认可的亚基疫苗。它的主要产品“ Huier Kangxin”迅速以高纯度抗原（95％）和低不良反应率捕获了市场。目前，该疫苗已经获得了全国访问资格，涵盖了近30个省级行政管理，并在全国范围内购买并使用了1,100多个地区级和县级疾病中心。 在2023年和2024年，该产品分别促成了库姆的总收入人士，5200万元和2.6亿元人民币，其2025年第一季度的收入为40万元。 中国Yuantong的收入和净利润来源：公司招股说明书 但是，在收入状况开放的背后，中东Yuantong的主要产品面临着挑战。 根据Frost＆Sullivan数据，迄今为止，有26个流感vacCines在中国发射，主要包括13种三价疫苗和12种四价疫苗。 招股说明书表明，“ Huier Kangxin”疫苗的价格为每次射击319元，高于其他流感流感疫苗。 2024年5月，中国四价流感疫苗市场始于价格调节浪潮。 Sinopharm群体的子公司，武汉研究所和上海的上海疫苗的获胜价格将从最初的128元购买到每次购买的88元，降低30％以上。 价格调整引发了对行业的连锁反应。包括Hualan疫苗，北京Sinovac和Jindik在内的主要疫苗制造商遵循了价格调整技术，导致许多四价流感病毒裂解疫苗产品的价格属于100元商标。 在流感疫苗领域，目前的参与者争夺价格战，潜力竞争对手也在看他们。 根据Frost＆Sullivan统计数据，直到今天，中国总共有19种流感疫苗处于临床发育阶段，其中13个四相疫苗为13。 “尽管亚基疫苗的技术门槛很高，但在竞争者的价格分配之后，宗岛Yuantong需要证明其临床价值足以支持保费。”界面新闻中已经讲述了一家医疗公司的销售总监。 管道困境：狂犬病疫苗落后并争夺世代相传，而正在开发的11个项目被“不接受” 除了商业流感疫苗外，该公司还在疫苗轨道上生产各种布局。这些疫苗在多大程度上可以通过自然壁垒进行商业化，但仍不知道。 该界面新闻发现，该开发项目的另一个主要产品狂犬病疫苗在竞争对手后面进步。招股说明书表明Compa纽约的二倍体狂犬病疫苗仅完成了I期临床测试，并将在2025年第三季度开始III期。 根据Frost＆Sullivan统计数据，可能在中国销售的23种狂犬病疫苗。其中，“领先的”公司Kenghua生物学和Minhai Biology使用人类二倍体细胞生产冻干疫苗，分别在2012年和2023年被批准进行市场推出。在狂犬病疫苗接种期间，Kanhua Bio在2024年获得了14.32亿元人民币的营业收入，净利润与股东近4亿元有关。 同时，狂犬病疫苗赛道上的潜在竞争对手也准备出发。目前，基于Kanine疾病疫苗的发育阶段的研究，有20种类型的人用例，其中6种使用人二倍体细胞生产狂犬病疫苗。 Chengda Bio和Zhifei Bio进入了NDA（新药申请）阶段，标志着疫苗距离距离仅一步精神化；大多数其他公司进入临床研究的第三阶段。相比之下，宗岛Yuong在2023年底才完成了临床试验的第一阶段。 6家公司使用人类二倍体细胞生产疫苗。资料来源：公司招股说明书 其他公司的管道仍在新兴中：正在开发的11种产品，包括重组木疫苗接种和24个价值的肺炎疫苗，都处于许多早期阶段。 中东说，首先，业务的持续增长取决于在计划的开发和完成监管批准下的疫苗临床试验的有效开发。 其次，临床数据的性能，疫苗特性的安全性和有效性，如果获得监管许可，则及时的方法是直接确定公司的业务前景和财务绩效。 第三，公司可能不会成功开发或销售任何疫苗他发展。 第四，这些产品的临床试验，批准时间表和最终营销时间的开发将极大地影响公司运营的运营。 运营现金流量为负，高债务还款压力 商业“ Huier Kangxin”不允许宗教Yuantong赚取收入。到目前为止，公司处于损失状态。 从2023年到2025年的第一季度，中东的净利润分别损失了4.25亿元，2.59亿元和8732万元人民币，共两年多了，造成了近7.7亿元人民币的损失。 根据界面新闻的统计数据，在今年的第一季度，中东的收入同比增长了近35％，净收入损失同比增长38％，损失增加。 损失的背后是宗教Yuantong销售成本的促进。根据接口新闻的统计数据，销售成本增加了155％到2024年，销售成本在2025年的第一季度增加了110％以上，去年同期销售成本增加了近880万元。 图片制作：接口新闻 在2023年，Yuantong销售成本的成本占其收入的106％，其销售成本超过了其年收入，形成了“倒置”表格。本质是，获得的每1元人都价值1.06元。 IIT的情况在2024年有所改善，但收入销售成本的比例仍然高达54％，全额增加到1.4亿元人民币。该公司解释说，这些成本是四价病毒病毒病毒疫苗的营销成本，主要用于扩大CDC渠道和学术促进。 此外，研发成本还继续保持很高的比例，自2023年以来，研发成本高达5.36亿元。2023年，R＆D投资与收入的比例超过540％，在2024年，这一比例下降到80％。智毛我Yuantong解释说，研发投资主要用于研发人的成本，内部和外包活动，损失和摊销，研发材料成本等。 图片的生产：接口新闻证券集团 在2024年和2025年第一季度，中东Yuantong的生物片分别为2.8亿元和2.2亿元人民币。远离目前的总收入规模，公司的现金流动压力强调了。 “疫苗公司在早期阶段有巨大的投资，并且循环长期返回，而中国现金流量结构却不平衡。”上述销售总监告诉接口新闻。 中国Yuantong的净现金流入仍然是负面的。在2024年和2025年第一季度，该公司运营活动的净现金流出分别为2亿元和2亿元人民币。 同时，中国Yuantong的债务比率从2023年底的67％跃升至到85％到85％2024年的第三季度。到2025年第一季度末，贷款S Loana Company Bank仅达到8.96亿元，其中一年约有4亿元银行贷款。相比之下，该公司同时仅持有现金和现金，同时仅约1亿元人民币。 生产扩展游戏：使用不足，但另外十亿剂量的生产能力 面对竞争性的压力和财务问题，中国Yuantong正在移动，一方面扩大产量，并寻求在资本市场中获得融资。 但是，现有的使用公司产能的速度显然还不够。 招股说明书表明，中国Yuantong目前拥有三条运营生产线，年产量为400万剂剂量的流感疫苗，500万剂量的狂犬病疫苗和1500万剂量的Pulm Vaccinenya。流感疫苗生产进入过程验证阶段，预计将正式进入商业2026年底之前的生产。 在2023年，中东Yuantong疫苗接种的产生是四价流感病毒为120万剂量，其容量使用率为30％。在2024年，输出量增加到180万剂量，其容量的使用率类似于45.8％。该疫苗不是在2025年第一季度进行的，容量使用率为零。 在这方面，中东解释说，由于该公司的流感疫苗是每一个流感时期的主要流行病病毒，因此该公司的劳动活动达到91.5％，在2024年3月至2024年8月之间达到91.5％。 以现有容量的使用速度不足，中国Yuantong想要生产并建立两个新的生产线。 计划将第二个生产公园用于未来的流感疫苗商业生产，年度设计的生产能力为1000万剂。第三个生产公园旨在用于制造重组蛋白疫苗的年生产能力为2000万剂。目前，这两个主要生产线正在建设中。迄今为止，No.的生产公园。该公司的2次用于道路和景观建设，并完成了第三生产公园的主要结构。 同时，到2023年底，2024年底和2025年第一季度末，中东的退款分别为1,330万元，8470万元和8,110万元。该公司解释说，主要原因是流感疫苗及时失效，通道压力和包装损坏。 在2023年和2024年，中国Yuantong还规定了库存中的残疾规定，分别分别为4,570万元和2870万元。中东Yuantong说，由于仅在2023年推出了四价流感病毒亚基疫苗的商业销售，因此历史数据缺乏支持，销售开始时间是迟到，库存管理面临挑战。但是，该公司强调，库存中的残疾水平符合行业标准。同时，中国Yuong预计购买2号和3号生产公园的工厂建筑物和设备将需要大量资金，主要是从运营现金，现金和同等产品以及来源到银行。此外，在重组疫苗接种疫苗的商业化之前，未来三年的使用率相对较低。 “疫苗行业强调'经济影响'，低使用率直接驱动单位成本。中国Yuantong需要在扩张和实用主义之间找到平衡。”上述销售总监说。 目前，中东想为香港股票打印。该公司以前曾经历过很多融资周期，最终的融资保留在2021年。Eciation达到418.9亿元人民币，每部分价值11.64元。目前，投资者更关心他们的商业化能力和管道潜力。 319元/在停止流感疫苗中可以产生100元竞争者的影响吗？ NDA营地后可以获取狂犬病疫苗吗？更重要的是，如何找到省钱生命以减轻资本流程的困境？它测试了治理的智慧。回到Sohu看看更多