原始标题：比赛暖气赢得了100亿收入！ Meituan目前真的是“狼”吗？梅图安（Meituan）是第二次“针对三个白痴的外卖战争”，在8月27日市场交易之后也发布了第二季度的业绩。通常，它的表现与JD.com相似，并且“清算”了一个季度超过100亿元人民币的原始收入。本季度运营的实际利润仅为2亿，比预期的少。外卖战的影响大于预期。要点如下：1。补贴减少分配收入：本季度每年收入分配的增长率下降到仅2.8％。尽管商人/消费者的运输反映在减少向市场的交付收入中，但实际下降高于预期。根据对海豚的估计，本赛季订单订单订单的净收入应拒绝超过1元月的月份。它反映出重大补贴的数量已导致收养量的攀升，以确保骑手完全交付，骑手交付的收入应大大增加，这也反映了毛利率的显着下降。 2.店内不关心：本季度本地企业的增长率和广告收入也分别减慢了大量月份，分别只有13％和10.5％，分别比预期的市场增长率分别低于7PCT和4PCT。有人猜测，本季度店内业务的业绩应少于预期。伦格曼（Lungman），由于外卖和店内消费之间更换的特定影响，梅图安（Meituan）并未直接受到名义店内业务领域的影响，因此“外卖战”确实影响了这两个主要的Meituan企业，送货上门和店内。 3。2q就是这样，3Q有多可怕？ ：如果失踪收入不是惊悚片，然后，本季度的Meituan收入几乎为“零”，无疑爆炸了。本季度主要本地商业部门的营业利润仅为37亿元人民币。尽管一些调查说，梅图安的即时零售可能会在5月和6月返回零，但彭博社的期望不值得参考。但是，尽管考虑到本季度的店内业务仍应拥有近50亿美元的营业收入，但这意味着在本季度的外卖 + Flash的买家应该损失超过10亿。在第二季度，与JD外卖竞争时，收入非常困难，这无疑少于预期。 4。转会的创新业务增加了，投资撤退：本季度的创新业务收入为265亿，量表量表大幅增长，年度增长率也增加了23％。主要是，海外业务继续迅速扩展，以及大规模的Meituan Youxuan调整，以取代Xiaoxiang超市和Meituan Flash Sale。 （优先根据净佣金记录收入，而小型大象根据总销售记录收入）。尽管收入加速了，但本季度新业务的损失出乎意料地拒绝而不是增加。除了愿望 - 这对迈托恩·尤克森（Meituan Youxuan）发布的影响还应“强迫”减少其对新业务的投资，以集中资源，因为竞争更为重要的基本业务。 5。交货成本急剧增加，毛利率下降了：这种毛利率仅为33.1％，同比8pct的急剧崩溃，导致毛利润的毛利率为304亿元。随着收入的增长，毛利的毛利量减少了每月。一方面，由于外卖战争，车手交付成本增加，毛利率急剧下降诸如Xiaoxian超市之类的自财产企业也导致了财务范围内确认成本的增加。 （收入是根据总销售记录的，因此产品和交付的成本将以成本记录）。 6。战争影响了所有方面，收入是最新的：在成本水平上，主要影响是营销成本高达225亿，去年增加了77亿，比市场预期高38亿。这也是由于与外卖 +闪存购买的激烈竞争导致用户增长和补贴大幅增加。外卖战还导致收入的变化，交付成本的增长以及营销补贴的增长，影响了渗透的各个方面。最终，梅图恩（Meituan）的总营业利润在本季度保持了2亿元人民币，一年一度的崩溃为98％，几乎返回到零，这大大低于市场预期。除了一个时间影响，非GAAP的净利润仅为15亿，一年一年为90％。房屋送货业务已成为超出预期的损失，商店交付业务也遭受了影响，并且表现比预期的要差。尽管新业务减少了损失，但仍然损失了19亿次。海豚投资研究观点：从上面的评论来看，可以看出，梅图恩（Meituan）目前的表现所揭示的课程在整个董事会中都不好。一方面，在第二季度，淘宝闪光的销售尚未完全开发（尽管自6月下旬以来具有一定的影响），但梅图恩（Meituan）主要与JD外卖（通常认为对非威胁性市场的对手）竞争，几乎失去了该集团的所有收入。仅查看外卖 +闪光销售应该损失NG钱。可以看出，外卖战的影响高于预期。 JD.com和Meituan表现已经证明了这一点。然后，在Meituan和Taobao Flash Sale的第三季度，损失无疑会更大。管理层还表示，该小组将造成整体上的巨大损失。另一个重要的信号是，商店中最初想到的市场不必担心的业务确实受到外卖战的影响。尽管每个公司都损失了钱来补贴外卖，但它还可以消除商店中的业务绩效，这可能是收入来源。在这方面，与JD.com和Alibaba相比，它们至少可以产生100亿美元的收入，并且具有更高数量的资本，例如Cash + Short -Short Investment Account，显然有明显的缺点。即时零售市场中的米特图安战役的经验和能力无疑比对手更强大，但是就可以用于战斗的资源而言，梅图安的对手更强大。 （听说Meituan正在准备与债券投资者举行会谈，但没有t防止债券融资应对竞争的可能性以及产生新业务所需的资金）。在这方面，我们还看到，梅图恩（Meituan）减少了新业务中的损失。如果将来争取主要业务的竞争将进一步恶化，那么它不会排除它会“折断武器和生活”。期待随后的绩效趋势：1）就卖出最受欢迎的业务而言，随着TAOBAO FLASH销售始于6月下旬，“ 500亿款补贴计划”进入了外卖/闪光销售市场，其补贴强度比JD外卖量更大，“ Takeaway War”市场的市场视图已从JD Meituan of MeitUan中消失了。人们认为，竞争将很快结束，梅图安的好处将不可避免，这已经改变为相信外卖领域的竞争将继续，但仍不清楚它对梅图恩收入的外卖/闪光销售前景有多大影响。 so从本季度的表现来看，效果显然大于原始期望。人们普遍确认，梅图安外卖业务的平均收入在整个第三季度将是负面的，并注意管理层更详细的指南。尽管托特人应该在本季度下半年进入市场，并且可能不会造成重大损失，但如果托特人在第三季度也将恢复到零是MIT，这对于中期食品外卖竞赛的强度是否显着下降至关重要。从更长的角度来看，阿里巴巴早些时候宣布将“ 500亿投资计划”的期限延长到三年。 LatePost最近报道说，在对齐的补贴使阿里巴巴满意后，淘ou的DAU急剧增加，而Toobao Flash销售的平均天数到日订单的平均天数则与某些地区和时间的Meituan相当。从上面的观点来看，以财务优势，阿里巴巴无疑并不容易删除。尽管比赛的强度在第三季度之后略有拒绝（可能不会显着下降），但比赛将继续。毕竟，这场“外卖战”不仅与外卖有关。重要的是，在遥远的电子商务和现场零售农场之间的界限更加模糊之后，Pan-e-Compery公司将再次进行竞争轮换，以进行新的交通和增加空间。因此，海豚在梅图恩即时零售方面的当前判断是，因为竞争和补贴也将促进行业规模和渗透率的更快提高，因此随后即时立即迈托恩订单的随后增长可能不一定会大幅下降（即使市场份额已拒绝）。但是，在接近寡头（70％的市场共享）时，梅图恩的收入利润率明显高于其同龄人，这是UNLIKEly将保持在公牛竞争的气氛中。除了竞争问题外，KAM还宣布，政府意识到，任何不支付社会保障的协议都是无效的。 Meituan还在7月宣布，它在全国范围内促进了社会保障补贴。根据卖方的计算，如果完全提供社会保障补贴，平均每订单的梅图尔收入可以达到0.3至0.4元，但实际影响仍然可见（被认为是社会保障的人将被迫支付社会保障，而不是所有骑手都愿意支付社会保障）。 2。除了主要业务外，Meituan最近还采取了许多现代业务的主要步骤。首先，Meituan的首选企业大小关闭商店，仅在杭州和广东维护了企业。相比之下，向前仓库的前向仓库和Meituan Flash Sales和Xiaoxiang超市的实力将加速替换优先ED市场。此外，Meituan和JD.com还宣布了项目，以生成自集中化的集中式外卖商店。其中，预计Meituan将在三年内建造1200个“浣熊食堂”，以在外卖战争中培养独家和独家的食物供应。除了在中国的多线投资外，该公司还声称要在海外保持积极的发展速度，并有望在三年内占领六个海湾国家。它产生了巴西市场，并与Didi和Nasper的外卖平台正面竞争。根据调查，由于劳动力和客户在国外的客户获取成本的增加，Keeta的订单损失仍然相对较高。从这个角度来看，现代业务确实需要大量的资本投资，但是目前，由于主要业务的威胁，对新业务的损失可能是“临时的”。以下是财务报告1中的详细评论。补贴减少了收入以及分销收入的增加率提高到零。由于该公司不再透露实时零售订单数据，因此在电话会议之前暂时不知道。本季度的补充服务是张贴订单量多少？但是，本季度分配年收入的增长率仅下降了2.8％。尽管市场上季度从通讯中学到了，可以在减少交货收入时可以看到减少商人/消费者的货物，但实际拒绝甚至高于预期。根据海豚的初步安装，该履行的平均净收入订单至少每月下降了1元。海豚认为，它反映了业务的逻辑，在大量补贴后导致了逆境数量的流动，以确保全部交付，骑手的交付收入应增加，这也反对TS毛利率大幅下降。 2。对店内业务不关心吗？实际上，它也受到影响。但是，如果即时零售业务仅受竞争的影响并大大增加补贴，则应仅在委员会的分配和收入中证明效果。但是，本季度本地企业的佣金增长率和广告收入的速度也减慢了大量的月份，分别仅为13％和10.5％，约为7PCT和4PCT，低于预期的市场增长率。因此，可以得知本季度店内业务的业绩可能少于预期。一方面，在消费者方面，由于补贴的补贴，在线外卖的消费更加有效，这导致了一些被转移到外卖的消费者的原始消费。另一方面，在商人的一侧，一些商人已经有能力瓶颈处理外卖订单，还需要分享一些外卖补贴，这可能会减少店内广告的位置。反映的问题是，即使Meituan在商店业务领域的名义竞争中，也应在逻辑方面表现良好。但是，由于在线和店内消费之间更换替换的特定影响，ANG“ Takeout War”确实影响了两个主要的Meituan企业，送货上门和店内。为了建立房屋的店内和交付，本季度主要本地企业的总收入约为653亿，同比增长7.7％，比彭博的独特期望少约22亿。除了获得超出预期的外卖补贴外，店内业务的影响也比预期的要重要。 3。首选的小米超市。 Keeta继续迅速发展，Meituan Youxuan和Xiaoxiang超市是核心，包括自行车，海外企业和其他现代BU善意。本季度的收入为265亿元人民币，收入大幅增加，一年的增长率也增加到23％，高于市场预期。具体而言，Komisyon的收入一年增长了112％，该公司的收入继续加速，反映了海外业务持续迅速扩大。其他收入（主要是基于总销售收入创纪录收入）的收入也增加了近40亿年。从本季度的快速营业收入来看，损失很狭窄。海豚认为这应该主要是因为Meituan Youxuan（委员会记录的收入）将从市场上删除到大规模，并以自行操作的模型给Xiaoxiang超市，从而大大增加了其财务收入的收入。 4。主要的业务收入几乎为零，迫使新的商业投资减少。如果收入错过，幅度还不大，那么梅图恩的收入在本季度将“恢复到零”，超出了预期，巴基是一个明显的爆炸。首先，当地商业部门的主要收入仅为37亿。尽管较早的研究表明，梅图安（Meituan）在5月和六月的零售业务实际上可能恢复为零，而联合（United）作为彭博社的120亿次显然更高。但是，即使商店的业务效果比预期的要差，但仍有很高的营业利润每季度仍有近50亿元人民币。换句话说，本赛季的外卖 + Flash购买应该损失超过10亿。在第二季度，Meituan主要与JD外卖竞争，因此在激烈竞争中的损失以及第三季度的TAOBAO FLASH销售显然会变得更加恐怖。至于本季度新业务的损失，它出乎意料地跌倒而不是上升。尽管大尺寸有积极的影响Meituan Youxuan运营，前锋Xiaoxian超市仓库将需要增加投资，而海外Keeta和浣熊食堂也在投资期内。市场预计新业务的损失将每月增加。但是实际上，由于基本业务的损失超出了预期，因此应该“强迫”梅图安（Meituan）减少对新业务的投资并专注于基本业务。 5。分销和营销成本都大幅上升。战争影响了从成本和成本角度来看，收入低于预期的原因的各个方面。首先，本季度的毛利润率为33.1％，同比为8pct，急剧崩溃，大大低于彭博社的联合预期38.5％。这导致了3004亿元人民币的毛利润，同比减少35亿元人民币。根据公司的解释，一方面，毛利率的急剧下降是由于T在外卖战争中，骑手交付成本的显着增加。另一方面，扩大自我运营的业务（例如Xiaoxian超市）也导致了财务范围内确认成本的增加。 （婴儿大象记录了总销售收入，因此商品和分销成本以成本记录）。在成本水平上，主要影响是营销成本高达225亿，增长了77亿年，比市场期望高38亿。这主要是因为外卖 + Flash Sale的Fiercectetition，这导致用户的增长和补贴大幅增加。外卖战还导致收入的变化，交付成本的增长以及营销补贴的增长，影响了渗透的各个方面。至于研发成本和管理成本，尽管增长分别为17％和10％，而且增长不低，但通常在市场预期范围内，并且全尺寸较小，WITH有限的影响。最终，由于毛利润率的急剧下降和营销成本显着增加的共鸣，这一Meituan的一般营业利润仅为2亿元人民币，一年一度否认为98％，几乎返回到零，这显着低于市场预期。除了这案例的一次性EPIN外，非GAAP下的净利润仅为15亿，一年一度的90％。房屋送货业务已成为超出预期的损失，商店交付业务也遭受了影响，并且表现比预期的要差。尽管新业务减少了损失，但它的规模仍然为19亿。比赛加热可赢得数十亿美元的收入。回到Sohu看看更多