该案“以低廉的价格出售”可能仍会出现，但现代制药公司显然进入了国际生态系统。 Text ｜ "Chinese" reporter "reporter Tan Liping Editor ｜ Zhang Hao Picture Source ｜ The story of Visual China is" a middleman who makes a difference "has been again featured in the modern drug industry. On June 2, American Pharmaceutical Company BMS and German Pharmaceutical company BNT was announced by a strategic cooperation: Both parties will coexist two BNT327 antibiotic antibiotics, with a total transaction value多达90亿美元，两家外国制药公司之间的交易给国内现代药品造成了震惊TAL的潜在里程碑数量（通常的未来事件，通常以及重要的临床测试节点，商业化开发等）超过10亿美元。一年后，BNT以8亿美元的现金资本和1.5亿元人民币的里程碑收购了Pumis Bio，成为中国研发中心。在许多投资者的眼中，这种药物在短短一年内的溢价为80亿美元。 Pumis“以低价出售年轻的幼苗”，并赚取中间商。制药管理咨询公司Beijing Bestili总经理Wang Heng说：“如果临床试验可以等到临床试验提供更积极的表现，那么可用的奖励可能是天文数字。”这不是亨格鲁伊（Hengrui）医学第一次赚了很多钱。 2023年8月，亨格鲁（Hengrui）医学允许哮喘药物SHR-1905股权向美国制药公司Aiolos Bio提供2500万美元的付款和TotaL US 10.25亿美元。仅半年，Multinate的多种制药公司GSK的Multitates Bio Multinate总体上，以首付10亿美元和4亿美元的里程碑，而从Hengrui Medicine购买的管道是其唯一的所有人。但是，在2024年的Gaotejia投资业务的合作伙伴Yu Qingzhen中，以8亿美元的价格获得Pumis Bio，通常很难接受国内消费者。但是，BNT凭借出售新的皇冠疫苗而获得的巨额现金，并且在全球范围内具有足够的BD功能（业务扩展），它有能力获得它，主要是因为它对这种品种非常乐观。当时，Pumis Bio通过Fusion回收的方式和收购已经在行业中具有很好的排放方法。 “经过最后的审查，主要原因是当地的中国欣赏体系新颖的制药公司尚未尚未和较弱国际标准，目标的同质性和迹象的边缘化导致缺乏资产稀缺性，叠加在Seapanlasa上，促进了经验的缺点，从而造成了讨价还价的困境，从而促进了企业的主要范围。取决于阶段和区域，基于平台的技术专注于生产稳固的谈判基础离子，并最终在寒冷的首都冬季捍卫“主权的定价”。 “稻草稻草” Yu Yu Qingzhen指出，中国创新的BD的创新药物经历了三个进化阶段：2014年之前的勘探期，2015年至2019年的开发期以及2020年至今的爆炸期。 2007年，Microchip以2800万美元的价格获得了美国上海生物技术的国际专利“ Sidaniline”许可证，该行业认为这是中国的首个许可证（外国许可证）。尽管价值不大，但这项交易是微芯片生物技术的“ Lifestraw”，面临生死攸关的危机。 2011年，Hutchison Whampoa还允许Astrazeneca的C -MET抑制剂Wolitinib支付2000万美元，最高可达1.2亿美元。但是，当时，很少有公司仍在谈论现代药物，普通医学不仅仅是公司简单地生活的无助过渡。中国。通知要求药物申请人检查数据自我。如果数据是错误的或不完整的，则该应用程序将在三年内不接受。这被称为行业中的“ 722事件”，是研究中的主要“测试”。直接的结果是，从那以后，它迫使制药公司标准化其研发。此后，州议会立即发布了第44号文件，该文件已大大提高了普通药物的评估标准，并明确鼓励了创新药物的研究和开发。然后，资本渠道的开放完全始于该行业的增长：香港股市18A在2018年“开放”，使无利可图的生物技术公司公开公开；科学和技术创新委员会在2019年进行了实施，为创新制药公司开放融资渠道。随着疯狂的资本流动，现代药物的贸易数量增加了。在时间，许可证IN（授权简介）是主要的。在中国的创新医学“荒原”中，为了抓住机会，生物技术公司（生物技术公司，早期阶段）获得了大量融资，被选为在海外推出管道资产。在缩短研发周期并降低研发风险的同时，它也可以迅速继续获得“议价筹码”。最具代表性的公司是Zai Lab，该实验室先前引入了14种药物并在美国和中国香港上市。一旦香港的1000亿美元超过1000亿美元，其市场价值超过了腾讯，这已成为“香港最昂贵的股票”。说，这并不是夸张的说法，说该许可证是当时许多“药品公牛股票”的重要催化剂。但是，该行业太着迷于带来“快速货币”许可证，也为随后的市场价值急剧崩溃奠定了基础。许可项目的价格c上升了。暴露了，该行业的泡沫出现在2021年，Haihe医学和其他人因“缺乏自我发展能力”而被科学技术创新委员会拒绝，并且该行业被认为是“缩小”。通过Beigene，它达成了合作协议，并允许诺华关于在许多国家的独立PD-1（编程死亡受体1）药物的开发，制造和商业化，并支付了6.5亿美元，这打破了当时合作中国内项目价值的记录。但是，目前，外国交易很少，但仍然不是主流。直到2020年，转折点都出现了，创新的中国毒品许可证却达到了新的高位，每年最初五年获得了交易数量。目前，许可输出已从“稻草”生物技术的“糖霜”糖霜选项发生了变化。许多行业内部人士描述不论是作为“过山车”：从2018年到2019年触发的“资本狂欢节”导致预先参与的“资本狂欢节”，并且与其他人的企业融资特别流畅，很少有人可以预测温特温特的到来。第二个市场的股价在2021年急剧下跌后，它被送往主要市场，投资者的思想变得更糟。 2022年，生物制药行业中私募股权融资的价值减少了一半，创新的制药公司突然陷入了现金流危机。 “生活”已成为当务之急，产品管道的销售已成为生物技术的必然选择。在2023年，第一次获得许可交易的数量超过了许可证，总付款超过了首次招募IPO的总金额。在2024年，与国内创新药业的许可交易量成本为30％。当生物技术提到BD Trans时进步作为一场需要进行战斗的行动，即使它改变了其最初的梦想，即“成为生物制药（Biopharma，最中型）”，并成为一家“平台公司”，其目的是BD交易，融合和收购，“如何销售”已经成为一个基本话题。 BD的传统传统仍然处于主要位置。它通常是指将所有权许可作为主要的股权转移模型，其主要逻辑是“权利现金”。在药剂师领域，权利和利益通常分为区域，适应症，发展阶段等。例如，最常见的是，国内制药公司维持较大的中国的权利和利益，并允许欧洲，美国和全球利益消费者； Athey经常通过分阶段付款实现风险共享，这是通常的“里程碑付款”，最终的交易金额与药物甚至销售的研发的发展有关。 “最多中国现代制药公司仍然缺乏国外的运营经验。尽管国内药物已被批准用于营销，但仍然存在很大的不利影响，并且可能会在海外货币化。欧洲和北非与2018年的医疗保健相关。创新的药物要出国。抗体和毒素与生产新药相关，并没有与将现代制药公司的某些权利和利益分开，向大型跨国制药公司（包括最近预期的梵语制药和辉瑞公司之间的交易），KUS 605亿美元的薪水为605亿美元，并获得了60.5亿美元的付款，并获得了家庭创业药品的新作品。 2024年5月，这种亨格鲁伊（Hengrui）医学在BD中“缓慢”，与贝恩资本（Bain Capital）合作，在国外建立了一家公司，并最终获得了GLP-1产品组合（例如胰高血糖素肽-1）的许可。亨格鲁（Hengrui）医学获得了许可费，占新公司股权的19.9％。该项目实施后，Connoya，Jiahe Biologics和Anmai Biologics等制药公司很快就遵循了国外产品的产物，Connoya仍将其复制三遍。从那时起，该模型在行业中被称为“纽科”。胡ATAI证券介绍的是，Newco模型是指通过首都“局维修”建立新的Newco公司，而制药公司在Newco中改变了该产品的管道，获得了授权的费用和股权，其他机构已通过在新公司投资于新公司，从而为后来的运营资金提供了投资。与传统的外部许可模型相比，制药公司可以使用Newco对潜在产品管道进行更长的研发控制并获得更大的欣赏，并且各方的投资将避免研发政党放弃的管道风险。更重要的是，这种靠近风险投资的形式吸引了许多风险投资机构的利益，并且可以使用产品管道实现独立的融资，这极大地加速了研究和药物开发的资本化速度。在Yu Qingzhen的视图中，第一次交易bKangfang Bio和Summit之间本质上是“ Newco”。到2022年底，Kangfang Bio宣布，它允许在美国制药公司峰会上的PD-1/VEGF双反毒品EVOSEY国外的某些利益，并支付了5亿美元，总额为50亿美元。 Yu Qingzhen说：“特殊点是交易对象峰会也是生物技术。”当时，Summit只是一家公司价值1.58亿美元的公司，现金帐户为1.2亿美元。交易完成后，主管线是Ivosie。但是，该公司背后的商人罗伯特·杜根（Robert Duggan）是全球生物医学行业的传奇首都猎人。尽管此交易与权益无关，但Kangfang Bio的“控制”可以明确反映在Yiwoxi随后的研发过程中。他认为，Newco模型成功的关键在于两个主要数字：具有成功出院经验和CMO的首席执行官了解临床发展。罗伯特·杜根（Robert Duggan）无疑属于前者，康芬（Kangfang Bio）可以采取这一道路及其特殊性 - 创始人Xia Yu的国际背景，他在许多跨国制药公司中担任重要职务，并在学术和Pang -Kindustrial中积累了深厚的经验。 Zhao Yifei认为，企业通过Newco合资企业建筑具有约束力的国际资源来实现Cold Capital Capital的双重控制和融资的保证。本质是从“生存风格的权利和利益转移”转变为“技术技术起义”，并最终朝着“控制合作”生态学的生态发展。 “增加纽约等新模型的本质是传统的BD交易无法平衡资本压力和长期提取之间的矛盾：通过许可证过度转移权利和利益的过度转移导致“以低价出售年轻幼苗”，并且在决定许多制药公司的力量方面，他们的现行融合和发展以及其发展的发展和发展。 “最近，由TETASIP交易授权的Vorbio Company列出了Rongchang Biologic，由Tetasip交易授权的海外列出，是由强烈的市场反应触发的，被认为是“最有争议的BD案件”。考虑到交易使用“ 1.25亿美元的付款 +认股权证 +认股权证 + 40.15亿美元的销售额 +销售额不高。这项交易的结构不是“现金专利”或标准“ Newco”的传统许可，而是通过股权链接的“收入深度成就和深入参与全球发展”的创新合作模型。但是，中国生物技术通过交易是国际生态系统。将来，w要在全球价值链中找到自己的立场并实现价值的实际价值将是每个生物技术都应回答的问题。回到Sohu看看更多